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　　從本周的情況來看，棕油市場繼續保持了反彈的節奏，價格在周初快速上沖后維持了高位橫盤的態勢，價格表現來看，DCE主力1月合約周度反彈約2.35%，上漲140元，價格逼近前期反彈的高點附近，BMD指數周度反彈30令吉，漲幅1%。國內現貨方面，華南24度棕油周度漲幅約50元至6200元，港口庫存仍然徘徊在29萬噸低位。

　　據了解，馬來方面24度棕油近月FOB反彈5美元至735美元，現貨端近遠月仍然維持約65美金的價差，較前期有所收窄，國際市場方面，豆棕價差近月維持窄幅震蕩在30美金，10-12月在80美金。目前看國際油脂市場的需求整體保持寬松，產地近強遠弱的價差結構能否保持值得關注，市場方面多數認為當前情況并不足以驅使需求方去承擔持續較高的近月現貨價格。

　　回到國內棕櫚油行情分析上來，首先從內盤主力1月合約的圖表走勢看，棕櫚油月線級別K線自3月份突破了2011年2月以來形成的長期下降趨勢線以后，價格整體維持約4800-5650價格區間寬幅震蕩，目前的價格區間基本意味著棕油定價區間完成了上移，該價格區間從技術上存在較強的支撐阻力作用，對于價格的大幅單方向運動需要保持關注。

　　從基本面因素來看，本周主要的變化在于多數交易商逐步公布了對馬來8月供需情況的預估狀況，從一致性來看，市場多數認為8月期末庫存將出現反季節性下降的態勢，得益于產量的增幅不及預期及出口環比的大幅增加。從平均預估看，8月產量平均預估在170萬噸，環比增幅約10%，出口平均預估167萬噸，環比增幅21%，庫存下降至160萬噸，這是自2009年同期以來的最低水平。市場預期相對一致，價格獲得走強動力，關注下周MPOB的數據情況，如果沒有大幅意外的話，利好的可能性較大。另一方面目前9月初的馬來棕油出口可能仍然維持相對強勁的態勢，因而從供需兩端來看，利好因素疊加，棕油相對強勁的行情可能仍然延續，等待下周MPOB數據公布情況，9月產量的走勢將相對關鍵。

　　整體來看，在當前時間節點下，棕油價格逼近前期高點，突破可能一觸即發，主要的驅動因素仍然在于增產周期里，產量的恢復情況持續不及市場預期，這將導致市場對馬來庫存重建的擔憂。從市場具體操作角度而言，目前報告數據未出臺前筆者建議保持觀望為宜，激進的玩家可以嘗試小幅布局追多。

(責任編輯：DF306)